MSN- Bước vào chu kỳ kinh doanh mới

Tăng trưởng ngành chậm lại, thị trường có độ tập trung cao (nằm trong tay 1 số thương hiệu) tuy nhiên mảng tiêu dùng của MSN không ngừng đổi mới để tăng trưởng thông qua M&A, cao cấp hóa sản phẩm và tung thêm sản phẩm ở phân khúc mới (đồ uống). Bên cạnh đó, MSN cũng bước chân vào thị trường bán lẻ với việc mua lại chuỗi Vinmart. Với hành động này, chúng tôi đánh giá MSN đã bước vào chu kỳ tăng trưởng mới. Chúng tôi cho rằng về trung hạn 3 năm tới MSN sẽ có bước tăng trưởng đáng kể ít nhất ở khía cạnh doanh thu với sự đóng góp của chuỗi bán lẻ Vinmart. Mặc dù vậy, cho mục đích đầu tư trung, dài hạn chúng tôi cho rằng nên theo dõi thêm với cổ phiếu MSN khi tiêu chí “biên an toàn” cho định giá của MSN hiện tại không thực sự hấp dẫn. Rủi ro chính của Doanh nghiệp bao gồm: Cơ cấu tài chính với tỷ lệ nợ vay khá cao sau mua lại Vinmart có thể gây áp lực lên tình hình tài chính và Hiệu quả mảng bán lẻ Vinmart chậm cải thiện hơn so dự kiến.

Xem chi tiết báo cáo tại đây