Chiến lược Thị trường Tháng 08/2021 -Thị trường đã tạo đáy?

• Chỉ số VN-INDEX sụt giảm mạnh 13,7% từ mức đỉnh do những lo ngại về (1) làn sóng COVID-19 thứ tư trở nên nghiêm trọng hơn với số ca lây nhiễm trong cộng đồng tăng cao và (2) giãn cách xã hội tại nhiều tỉnh, thành phố trên cả nước kéo dài hơn dự tính sẽ tác động tiêu cực tới vĩ mô và triển vọng kinh doanh của doanh nghiệp. Thanh khoản bình quân cũng sụt giảm 12,8% trong tháng 7/2021 so với tháng trước đó.
• Mùa báo cáo KQKD Q2/21 đã đến. Tính đến ngày 2/8/2021, 700 công ty đã công bố kết quả kinh doanh Q2/21, tương ứng gần 40% tổng số cổ phiếu và 85% tổng vốn hóa toàn thị trường. Theo ước tính của chúng tôi, lợi nhuận ròng của các doanh nghiệp niêm yết (DNNY) trên cả 3 sàn (HOSE, HNX, UPCOM) tăng 66,0% so với cùng kỳ (svck) từ mức thấp của Q2/20 (lợi nhuận ròng giảm 12,5% svck). Tăng trưởng lợi nhuận của các DNNY đang đi đúng hướng với dự phóng tăng trưởng lợi nhuận ròng 30% cho cả năm 2021 của chúng tôi đối với các DNNY.
• Chúng tôi nhận thấy một số yếu tố hỗ trợ cho thị trường chứng khoán (TTCK) trong tháng 8/2021, bao gồm: (1) Dòng tiền tiếp tục ở lại TTCK. Số dư tiền gửi của nhà đầu tư (NĐT) ở các công ty chứng khoán tại thời điểm cuối Q2/21 tăng tới 32,3% so với thời điểm cuối Q1/21; (2) KQKD của một số DNNY mới công bố cao hơn dự báo của thị trường có thể nâng cao sự hứng khởi của NĐT, (3) định giá của TTCK Việt Nam hiện tại ở mức khá hấp dẫn.
• Tại ngày 29/07/2021, chỉ số VN-INDEX giao dịch tại mức P/E forward 2021 là 15,8 lần, thấp hơn 17,7% so với đỉnh hồi đầu tháng 7/2021 và thậm chí thấp hơn mức P/E bình quân 5 năm lịch sử là mức 16,5 lần.
• Tuy nhiên, trong bối cảnh số ca nhiễm COVID-19 mới trong nước tiếp tục ở mức cao và giãn cách xã hội tại nhiều tỉnh, thành phố trên cả nước có thể phải kéo dài thêm một vài tuần nữa, chúng tôi cho rằng TTCK khó có thể thiết lập một đợt tăng giá mới mạnh mẽ trong tháng tới. Do đó, chúng tôi dự báo chỉ số VN-INDEX giao dịch trong vùng 1.250-1.350 điểm trong tháng 8/2021.

Đọc báo cáo chi tiết tại: Đây