La bàn đầu tư Tháng 9/2026: Thận trọng trước các nhịp biến động

Điểm nhấn TTCK: VN-Index phục hồi mạnh, lấy lại các mốc hỗ trợ quan trọng

• Sau nhịp điều chỉnh mạnh trong tháng 7, VN-Index phục hồi tích cực trong tháng 8, tăng 5,6% lên 1.832,12 điểm, sau khi kiểm định vùng hỗ trợ 1.716–1.730 điểm vào giữa tháng. Đà phục hồi được thúc đẩy bởi một số yếu tố chính:
• Dòng tiền bắt đáy và kỳ vọng nâng hạng FTSE: Sau khi lùi về vùng 1.716–1.730 điểm vào giữa tháng, VN-Index đảo chiều và tăng trong 7 phiên cuối tháng, tích lũy hơn 105 điểm. Đà tăng khởi đầu tại nhóm Ngân hàng, Chứng khoán và Bất động sản, sau đó lan tỏa sang nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn. Tâm lý nhà đầu tư tiếp tục cải thiện sau khi FTSE Russell công bố danh mục ngày 21/8, với 27 cổ phiếu Việt Nam được bổ sung vào các chỉ số FTSE Emerging, qua đó củng cố kỳ vọng về dòng vốn thụ động của khối ngoại giải ngân quanh thời điểm nâng hạng chính thức.
• Áp lực bán ròng của khối ngoại thu hẹp đáng kể: Khối ngoại vẫn bán ròng tháng thứ 8 liên tiếp, song giá trị bán ròng trong tháng 8 chỉ còn 1.644 tỷ đồng, giảm 85,8% so với giá trị bán ròng trong tháng 7. Diễn biến này cho thấy áp lực cung từ nhà đầu tư nước ngoài đã hạ nhiệt, tạo điều kiện cho quá trình phục hồi của thị trường.

La bàn đầu tư tháng 9: Thận trọng trước các nhịp biến động

Trong tháng 9, TTCK Việt Nam nhiều khả năng sẽ xuất hiện những nhịp rung lắc mạnh khi dòng tiền và tâm lý nhà đầu tư duy trì thận trọng trước các yếu tố bất định từ bên ngoài. Áp lực lạm phát có thể gia tăng trong bối cảnh giá dầu thế giới tăng trở lại và duy trì ở mức cao, trong khi căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông chưa có dấu hiệu hạ nhiệt rõ rệt, qua đó làm gia tăng lo ngại về triển vọng lãi suất và tăng trưởng kinh tế toàn cầu. Trong bối cảnh đó, VN-Index được kỳ vọng sẽ bước vào giai đoạn tích lũy sau nhịp phục hồi mạnh trong tháng 8, qua đó hấp thụ áp lực chốt lời và hoạt động cơ cấu danh mục. Ở chiều tích cực, tín hiệu cải thiện của thanh khoản hệ thống ngân hàng và kỳ vọng dòng vốn ngoại giải ngân quanh thời điểm nâng hạng chính thức vào ngày 21/9 tới có thể trở thành những yếu tố hỗ trợ cho thị trường và tâm lý nhà đầu tư. Do đó, nhà đầu tư nên duy trì chiến lược giao dịch linh hoạt, ưu tiên quản trị rủi ro và hạn chế mua đuổi trong các nhịp tăng mạnh. Hoạt động giải ngân có thể được cân nhắc khi VN-Index điều chỉnh và tích lũy quanh vùng 1.800-1.820 điểm, tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản vững chắc, thanh khoản cao, triển vọng tăng trưởng lợi nhuận tích cực và khả năng thu hút dòng vốn từ các quỹ ETF cũng như nhà đầu tư tổ chức.

Triển vọng trung hạn tích cực: Trong trung hạn 6 tháng tới, quan điểm tích cực đối với thị trường vẫn được duy trì, với các động lực mang tính nền tảng gồm: tăng trưởng kinh tế duy trì xu hướng cải thiện được hỗ trợ bởi chính sách tài khóa mở rộng có chọn lọc, cùng kỳ vọng dòng vốn ngoại quay trở lại khi Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp. Bên cạnh đó, triển vọng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp khả quan tiếp tục là yếu tố nâng đỡ xu hướng thị trường. Trong kịch bản cơ sở, chúng tôi kỳ vọng VN-Index sẽ hướng tới vùng 2.000 điểm vào cuối năm 2026, tương ứng P/E mục tiêu 13 lần, chiết khấu khoảng 10% so với trung bình 10 năm để phản ánh rủi ro bất định liên quan tới xung đột tại Trung Đông.

Danh mục cổ phiếu khuyến nghị cho tháng 9 bao gồm: MWG, PVS và VPL.

Đọc báo cáo chi tiết tại: ĐÂY