BSR – Lợi nhuận bùng nổ nhờ giá nhiên liệu leo thang – [Cao hơn dự phóng] – Báo cáo KQKD

• Lợi nhuận (LN) ròng Q1/26 tăng vọt hơn 20 lần svck lên 8.265 tỷ đồng nhờ giá nhiên liệu toàn cầu tăng cao sau khi xung đột Iran nổ ra.
• LN ròng Q1/26 vượt xa kỳ vọng khi hoàn thành 126% dự phóng cả năm của chúng tôi.
• Chúng tôi nhận thấy áp lực tăng giá mục tiêu dù cần thêm những đánh giá chi tiết.

Tăng trưởng doanh thu Q1/26 được thúc đẩy bởi sản lượng tăng và giá bán cao hơn

Doanh thu Q1/26 tăng 44% svck lên 46 nghìn tỷ đồng, nhờ tổng sản lượng tăng 10,6% svck và đặc biệt là giá bán tăng. Các sản phẩm dầu mỏ toàn cầu đều tăng vọt từ tháng 3 sau khi Mỹ tấn công Iran, kéo theo giá tham chiếu bình quân Q1/26 của các mặt hàng xăng dầu tại Việt Nam đều tăng cao (xăng: +8% svck / dầu diesel: +27% svck / nhiên liệu máy bay: +33% svck).

Biên LN gộp mở rộng mạnh nhờ crack spread tăng vọt

Biên LN gộp Q1/26 tăng 19,5 điểm % svck lên 20,7%, mức cao nhất theo quý kể từ Q2/22 đến nay, tương đương với LN gộp gấp ~25 lần svck lên 9.507 tỷ đồng. Biên LN ấn tượng đến từ crack spread các mặt hàng xăng dầu đều tăng mạnh và xu hướng tăng của giá nhiên liệu trong Q1/26 (trái ngược so với xu hướng giảm trong Q1/25). Diesel là nguồn đóng góp lớn nhất, với LN gộp tăng gấp 6 lần svck, được hỗ trợ bởi mức tăng 146% svck của crack spread diesel tham chiếu tại châu Á, trong khi LN gộp mặt hang xăng cũng chuyển sang dương nhờ mức tăng 34% svck của crack spread xăng. Đáng chú ý, LN gộp mảng hóa dầu cũng ghi nhận con số dương sau ba năm liên tiếp lỗ ròng.

Chi phí tăng gây một ít áp lực lên KQKD

Chi phí bán hàng và QLDN Q1/26 tăng 94,4% svck lên 550 tỷ đồng do gia tăng chi phí để đáp ứng việc tăng sản lượng tiêu thụ trong bối cảnh mặt bằng chi phí gia tăng. Trong khi đó, LN tài chính thuần giảm 23% svck xuống 279 tỷ đồng do khoản lỗ ròng tỷ giá 118 tỷ đồng (so với mức lãi ròng 155 tỷ đồng trong Q1/25) lấn át mức tăng 76% svck của lãi tiền gửi. Chi phí gia tăng gây áp lực nhẹ lên kết quả Q1/26.

LN ròng Q1 vượt xa kỳ vọng của chúng tôi

Tổng quan, nhờ giá nhiên liệu tăng vọt, LN ròng Q1/26 tăng vọt gấp 20,7 lần svck lên 8.265 tỷ đồng, vượt xa kỳ vọng của chúng tôi khi hoàn thành 126% dự phóng cả năm.

Đọc báo cáo chi tiết tại: Đây.