Hợp tác cùng phát triển

VTP – Cơ hội từ thương vụ thoái vốn của Viettel – Cập nhật

Báo cáo phân tích DN 14/10/2020    954

Chia sẻ

  • Chúng tôi kỳ vọng LN ròng đạt tăng trưởng kép 19,3% trong giai đoạn 2020-22 nhờ nỗ lực giành thị phần của VTP trên thị trường chuyển phát.
  • Cơ hội trong ngắn hạn từ thương vụ thoái 6% vốn của Viettel tại VTP.
  • Đánh giá KHẢ QUAN với giá mục tiêu 130.700 đồng/cp.

Giá Thị trường

Giá Mục tiêu

Tỷ suất cổ tức

Khuyến nghị

Nghành

VND 103.000

VND 130.700

1,4%

KHẢ QUAN

Công nghiệp

Khả năng chiếm lĩnh thị phần trong thị trường tăng trưởng hai con số

Chúng tôi kỳ vọng giá trị thị trường ngành chuyển phát Việt Nam sẽ đạt mức tăng trưởng kép 11,4% giai đoạn 2020–2022 nhờ sự sôi động của thị trường thương mại điện tử. Dựa trên năng lực công nghệ cạnh tranh so với đối thủ và mạng lưới cơ sở hạ tầng rộng khắp toàn quốc, chúng tôi tin rằng VTP có thể đạt mức tăng trưởng kép 18,5% trong mảng chuyển phát giai đoạn 2020-2022.ư

Lợi nhuận kỳ vọng tăng trưởng vững chắc trong năm 2020-2022

Chúng tôi kỳ vọng LN năm 2020 của VTP sẽ tăng 19,4% svck trên cơ sở doanh thu sẽ tăng 99,4% svck, trong đó mảng dịch vụ chuyển phát tăng 20% svck và doanh số mảng thương mại tăng 400% svck. Chúng tôi kỳ vọng tốc độ tăng trưởng kép LN ròng giai đoạn 2020-2022 sẽ đạt mức 19,3% nhờ mức tăng trưởng kép 18,5% của doanh thu chuyển phát giai đoạn 2020-2022 và mức cải thiện biên lợi nhuận gộp 0,11 điểm phần trăm trong kỳ.

Tập đoàn Viettel sẽ thoái 6% vốn tại VTP vào tháng 11/2020

Việc thoái 6% vốn (tương đương 4,98 triệu cổ phiếu) tại VTP sẽ được thực hiện thông qua hình thức đấu giá công khai tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) vào tháng 11/2020 với giá khởi điểm 104.800 đồng/cổ phiếu. Chúng tôi đánh giá việc thoái vốn là một cơ hội ngắn hạn đối với cổ phiếu, cùng với khả năng được nhìn nhận lại giá trị khi VTP đang bắt đầu chuyển mình thành một công ty công nghệ logistics.

Đánh giá Khả Quan với giá mục tiêu 130.700 đồng/cp

Chúng tôi đưa ra đánh giá KHẢ QUAN cho cổ phiếu VTP với giá mục tiêu 130.700 đồng/cp tương đương với tiềm năng tăng giá 24,7% (bao gồm cả tỷ suất cổ tức). Giá mục tiêu của chúng tôi dựa trên tỷ trọng tương đương của: (1) định giá dựa trên mô hình DCF trong 10 năm và (2) định giá dựa trên P/E mục tiêu của năm 2020 là 19,3x. Rủi ro giảm giá bao gồm: (1) đại dịch toàn cầu kéo dài hơn dự kiến hoặc khủng hoảng khác bên ngoài lãnh thổ dẫn đến việc đóng cửa biên giới ở các quốc gia, điều này sẽ làm giảm khối lượng bưu kiện quốc tế và (2) sự tham gia của các nền tảng thương mại điện tử có năng lực tài chính mạnh và phát triển thành công hệ thống phân phối của riêng mình.

Xem thêm báo cáo chi tiết TẠI ĐÂY

DMCA.com Protection Status