Hợp tác cùng phát triển

VNM – ĐHCĐ 2020: Những điểm chính – Cập nhật

Báo cáo phân tích DN 02/07/2020    819

Chia sẻ

  • Ước tính KQKD 6T2020: Doanh thu tăng 7% và LNST tăng 3% so với cùng kỳ.
  • Liên doanh với KIDO Group (KDC: HOSE) trong mảng kem và giới thiệu sản phẩm cà phê sữa.
  • Duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 131.000 đồng/CP.

Giá Thị trường

Giá Mục tiêu

Tỷ suất cổ tức

Khuyến nghị

Nghành

VND 115.900

VND 131.000

3,9%

KHẢ QUAN

Hàng tiêu dùng

Tăng trưởng 6T2020 tích cực hơn so với kế hoạch 2020

  • ĐHCĐ thông qua KHKD 2020 với doanh thu 59.600 tỷ (+5,4% so với cùng kỳ) và LNST 10.690 tỷ (+1,0% so với cùng kỳ). Mục tiêu này thấp hơn tăng trưởng LNST thực hiện năm 2019 ở mức 3,4% so với cùng kỳ do lo ngại ảnh hưởng của đại dịch COVID-19.
  • Công ty ước tính tăng trưởng DT/LNST 6T2020 ở mức 7,0%/3,0% so với cùng kỳ. Kết quả LNST đạt 50% dự phóng cả năm 2020 của chúng tôi.

Kế hoạch cổ tức năm 2020

  • VNM nhiều khả năng sẽ duy trì chính sách cổ tức tiền mặt tương tự năm 2019 là 4.500 đồng/CP. Trong đó 3.000 đồng/CP sẽ được tạm ứng từ tháng 9/2020 và phần còn lại được chi trả trong năm 2021.
  • Thêm vào đó, công ty sẽ phát hành cổ phiếu thưởng tỉ lệ 5:1 với ngày chốt quyền là 30/09/2020.

Liên kết với tập đoàn KIDO trong KD kem và sẽ bán cà phê sữa takeaway

  • Mảng kem của VNM và KIDO sẽ được hợp nhất thành một liên doanh, trong đó VNM nắm giữ 51% cổ phần. Ước tính liên doanh này sẽ dẫn đầu thị trường kem nội địa với thị phần trên 50%. Giá trị ngành kem ở Việt Nam khoảng 3.500 tỷ đồng năm 2019 và dự phóng tăng trưởng kép 7,4% trong giai đoạn 2020-23. Mặc dù vậy, mức độ cạnh tranh ở thị trường này rất lớn do sự góp mặt của các nhà sản xuất quốc tế như Unilever và Nestle.
  • VNM sẽ giới thiệu sản phẩm cà phê sữa takeaway trong năm 2020 và cung cấp tại 430 cửa hàng “Giấc mơ sữa Việt” của công ty trên toàn quốc. Thị trường cà phê Việt Nam ước tính quy mô 2,3 tỷ USD năm 2019.
  • VNM sẽ đầu tư 1.000 tỷ đồng vào công ty con GTN để xây dựng trang trại bò sữa organic ở cao nguyên Mộc Châu. Bên cạnh đó, giai đoạn 1 (8.000 con) của dự án trang trại organic tại Lào đã được phát triển từ giữa 2019.

Duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 131.000 đồng

Giá cổ phiếu VNM đã tăng 20,8% từ khi công ty công bố kế hoạch mua lại cổ phiếu quỹ. Thời hạn của việc mua lại đã kết thúc từ 20/06/2020 nhưng chúng tôi chưa có thông tin cập nhật về chi tiết của giao dịch này.

Xem thêm báo cáo chi tiết TẠI ĐÂY

DMCA.com Protection Status