SZC – Tiếp đà tăng trưởng mạnh mẽ trong Q4/21- Cập nhật KQKD

• SZC ghi nhận doanh thu (DT) Q4/21 tăng vọt 108,9% svck lên 147,7 tỷ đồng và LN ròng tăng mạnh mẽ 186,7% svck lên 68,1 tỷ đồng.
• Lợi nhuận (LN) ròng năm 2021 tăng mạnh 74,0% svck lên 323,6 tỷ đồng, chủ yếu đến từ KCN Châu Đức, vượt 18,2% dự phóng của chúng tôi.
• Chúng tôi dự phóng LN ròng 2022 tăng 41,0% svck, với động lực là tăng trưởng doanh thu tại các dự án khu công nghiệp (KCN) và khu đô thị.

LN ròng Q4/21 tăng mạnh mẽ nhờ diện tích đất cho thuê và giá thuê tăng ấn tượng

• SZC cho Công ty Đô thị công nghiệp 2 (D2D) thuê tiếp 8,9ha tại KCN Châu Đức trong tháng 10/2021.

• SZC ghi nhận DT Q4/21 tăng vọt 108,9% svck lên 147,7 tỷ đồng, phần lớn đến từ DT cho thuê đất KCN (+198,4% svck lên 144,7 tỷ đồng).

• Biên lợi nhuận gộp tăng 24,1 điểm % lên 64,0% nhờ giá thuê đất tại KCN Châu Đức tăng 10-15% svck.

• Do đó, LN ròng Q4/21 tăng vọt 186,7% svck lên 68,1 tỷ đồng.

LN ròng 2021 vượt dự phóng của chúng tôi
•  D2D đã thuê 22ha đất KCN tại KCN Châu Đức trong 2021 và hợp tác đầu tư kinh doanh xây dựng 40 căn nhà liền kề tại dự án Sonadezi Hữu Phước.
• SZC cũng đã ký góp vốn đầu tư tại dự án Sonadezi Hữu Phước với các cán bộ, nhân viên của công ty, giá trị mỗi đăng ký góp vốn tương đương giá trị 1 lô đất nền (175-196m2). Công ty đã nhận góp vốn 220,6 tỷ đồng tại dự án này trong 2021.
• Sonadezi Hữu Phước và sân golf Châu Đức đã hoàn thiện cơ bản hạ tầng, nhưng tiến độ xây dựng và hoàn thành pháp lý bị chậm do ảnh hưởng dịch COVID-19, do đó công ty chưa ghi nhận doanh thu tại các dự án này trong 2021 như kế hoạch.

• Thu phí BOT đường 768 đã bị tạm dừng trong 2021 do thiếu hệ thống thu phí đường bộ tự động. Chúng tôi hiện chưa có thêm thông tin từ ban lãnh đạo về tiến trình và thời gian giải quyết hệ thống ETC.

• SZC ghi nhận DT 2021 tăng 64,7% svck lên 713,2 tỷ đồng, chủ yếu đến từ DT cho thuê đất tại KCN Châu Đức (+98,1% svck lên 702,1 tỷ đồng).

• Biên LN gộp 2021 tăng 9,3 điểm % lên 63,2% nhờ giá thuê đất tại KCN Châu Đức tăng 10-15% svck.

• Do đó, LN ròng 2021 tăng mạnh 74,0% lên 323,6 tỷ đồng, hoàn thành 118,2% dự phóng của chúng tôi.

• Nợ vay của SZC tiếp tục tăng lên 2.199,6 tỷ đồng (+32,9% svck, kéo theo tỷ lệ Nợ vay/Vốn chủ sở hữu của công ty tăng lên 1,5x từ mức 1,3x năm 2020.

Triển vọng 2022: tiếp tục bứt phá

• Chúng tôi kỳ vọng khoản trả tiền trước 140 tỷ đồng từ công ty Rich Base Việt Nam và công ty sản xuất kinh doanh thép Việt Nhật sẽ được ghi nhận doanh thu trong 2022.

• Chúng tôi kỳ vọng SZC sẽ tiếp tục mở bán dự án khu dân cư Sonadezi Hữu Phước giai đoạn 2 trong 2022, sau khi đã bán xong giai đoạn 1 trong 2021.

• Chúng tôi ước tính DT/LN ròng 2022 tăng 43,9% svck/41,0% svck lên 1.026,4 tỷ đồng/456,2 tỷ đồng, với động lực là tăng trưởng doanh thu tại các dự án khu công nghiệp và khu đô thị.

Đọc báo cáo chi tiết tại: Đây