Hợp tác cùng phát triển

NHT – Bước vào vùng tăng trưởng LN mạnh mẽ – Báo cáo lần đầu

Báo cáo phân tích DN 05/04/2022    845

Chia sẻ

  • Doanh thu NHT đã tăng trưởng mạnh mẽ từ năm 2020 (+395% svck) sau khi mở rộng mảng đồ gỗ nội thất và nhanh chóng hưởng lợi từ những tiềm năng xuất khẩu đồ gỗ nội thất sang thị trường Mỹ.
  • Chúng tôi dự phóng LN ròng tăng trưởng trung bình 37,2% giai đoạn 2022-2024 nhờ doanh số gia tăng tại các thị trường Mỹ, châu Âu.
  • Báo cáo lần đầu với khuyến nghị Khả quan và giá mục tiêu 40.500đ/cp.

Giá thị trường

Giá mục tiêu

Tỷ suất cổ tức

Khuyến nghị

Ngành

VND32.850

VND40.500

12,17%

KHẢ QUAN

Hàng tiêu dùng

Dẫn đầu lĩnh vực sản xuất đồ chơi trẻ em, đồ trang trí bằng gỗ với kinh nghiệm 28 năm

Chúng tôi tin rằng NHT có vị thế vững chắc trong lĩnh vực sản xuất đồ chơi trẻ em và đồ trang trí bằng gỗ nhờ vào những lợi thế về kinh nghiệm, chất lượng sản phẩm đáp ứng được những thị trường lớn như châu Âu, Mỹ… Doanh thu từ các mảng kinh doanh cốt lõi của công ty đem lại doanh thu ổn định với mức tăng trưởng kép 22,9% trong giai đoạn 2016-2021, biên LN gộp duy trì ở mức cao 30%-42%.

Thâu tóm CT Miền Quê – mở rộng mảng đồ gỗ nội thất xuất khẩu

NHT đã chính thức sở hữu 51% và nắm quyền kiểm soát tại công ty con Miền Quê từ đầu năm 2020. Đây chính là tiền đề để công ty mở rộng hoạt động kinh doanh mảng đồ gỗ nội thất cao cấp với năng lực sản xuất cũng như tập khách hàng vững mạnh của Miền Quê. Doanh thu từ mảng đồ gỗ nội thất cao cấp đã nhanh chóng đóng góp cho doanh thu năm 2020/2021 với tỷ trọng lần lượt là 73,8%/65,6%.

Chúng tôi tin rằng LN ròng sẽ bật tăng trở lại từ năm 2022

Chúng tôi dự phóng doanh thu/LN ròng của NHT sẽ tăng trưởng mạnh mẽ trong giai đoạn 2022-2024, với tốc độ tăng trưởng kép lần lượt 21,4%/37,2% nhờ 1) nhà máy Nam Hoa 2 Củ Chi sẽ được khai thác 100% công suất từ năm 2022 khi hoạt động sản xuất kinh doanh khu vực phía Nam phục hồi, 2) mảng đồ gỗ nội thất cao cấp từ công ty con Miền Quê sẽ là nguồn đóng góp lớn cho NHT, duy trì mức đóng góp trên 80% doanh thu NHT cùng tốc độ tăng trưởng hàng năm kép 22,5%.

Báo cáo lần đầu với khuyến nghị Khả quan và giá mục tiêu 40.500đ/cp

Chúng tôi ra báo cáo lần đầu NHT với khuyến nghị Khả quan và giá mục tiêu 40.500đ/cp, dựa trên phương pháp chiết khấu dòng tiền DCF với các giả định (WACC 8,6%, COE 10,7%) và tỷ suất cổ tức 12,17%. Tiềm năng tăng giá của NHT là việc công ty sẽ tận dụng được lợi thế sẵn có về nguồn gỗ nguyên vật liệu đầu vào để tiếp tục mở rộng và thâm nhập sâu hơn vào thị trường Mỹ, châu Âu, tận dụng lợi thế từ hiệp định thương mại EVFTA.

Đọc báo cáo chi tiết tại: Đây

DMCA.com Protection Status