Kết quả kinh doanh quý 4/2022 – Quý cuối năm không tươi sáng

• LN ròng toàn thị trường trong Q4/22 giảm mạnh 30,4% svck, mức giảm lớn nhất kể từ Covid-19.
• LN ròng toàn thị trường năm 2022 tăng trưởng khiêm tốn 7,1% svck, thấp hơn nhiều so với dự báo của chúng tôi là 16,7% svck cho năm 2022.

Tăng trưởng lợi nhuận ròng Q4/22 đáng thất vọng
Theo ước tính của chúng tôi, tổng lợi nhuận (LN) ròng Q4/22 của các công ty niêm yết trên 3 sàn (HOSE, HNX, UPCOM) giảm 30,4% svck, mức giảm lớn nhất kể từ khi dịch Covid-19 bùng phát. Kết quả đáng thất vọng trong Q4/22 đã kéo tăng trưởng LN ròng của thị trường năm 2022 xuống chỉ còn 7,1% svck, thấp hơn nhiều so với dự báo của chúng tôi là 16,7% svck cho cả năm. Trong số 64 trong coverage của chúng tôi đã công bố KQKD năm 2022, 36% theo sát dự phóng trong khi 12% vượt dự báo và 52% không đạt kì vọng.
Khó khăn tiếp nối với các doanh nghiệp Thép, Thực phẩm và Chứng khoán
LN ròng Q4/22 của các nhà sản xuất thép niêm yết giảm sâu 155,6% svck do (1) suy giảm sản lượng tiêu thụ và (2) biên LN gộp giảm 1,8 điểm % so với Q3/22. Ngành Thực phẩm kéo dài xu hướng giảm với LN ròng Q2/Q3/Q4 năm 2022 giảm 7,7%/13,8%/80,7% svck. LN ròng Q4/22 của ngành Thực phẩm giảm mạnh là do MSN ghi nhận LN ròng Q4/22 giảm 93,1% svck khi ghi nhận khoản thu nhập bất thường đáng kể (~5.700 tỷ đồng) trong Q4/21. Các công ty chứng khoán tiếp tục ghi nhận LN ròng sụt giảm mạnh 96,6% svck trong Q4/22 do thanh khoản thị trường chứng khoán giảm 58,4% svck. Các công ty Thép, Sản xuất thực phẩm và chứng khoán cùng nhau làm tăng trưởng LN toàn thị trường giảm 24,8 điểm % trong Q4/22.
Ngân hàng và Dịch vụ Tiện ích là điểm sáng
LN ròng các ngân hàng niêm yết Q4/22 tăng 23,2% svck, nhờ đóng góp của VCB (+53,9% svck) và BID (+88,8% svck) do giảm chi phí dự phòng. Ngành Dịch vụ Tiện ích ghi nhận mức tăng trưởng LN ròng cao nhất toàn thị trường trong Q4/22 (+30,4% svck), xấp xỉ mức tăng Q3/22 nhưng giảm mạnh so với đỉnh tăng trưởng trong Q2/22 (+88,7% svck). GAS là động lực chính, đóng góp 34,2 điểm % vào tăng trưởng LN ròng Q4/22 của ngành Tiện ích. Ngân hàng và Tiện ích cùng nhau đóng góp 7,6 điểm % vào tăng trưởng LN ròng Q4/22 của thị trường. Bất chấp thời điểm khó khăn, LN Q4/22 của các DN BĐS vẫn tăng 0,9% svck nhờ VIC (Q4/22: 1.559 tỷ đồng so với Q4/21: -5.964 tỷ đồng) và VRE (+549% svck).
Biên LN gộp cải thiện, tỷ lệ đòn bẩy giảm
Biên LN gộp thị trường (không bao gồm ngân hàng) Q4/22 tăng nhẹ 0,1 điểm % so với quý trước, lần đầu tiên kể từ Q3/21 với sự cải thiện lớn nhất đến từ ngành Dịch vụ tiện ích (+3,6 điểm %), Bất động sản (+2,8 điểm %) và Dầu khí (+2,5 điểm %). Tỷ lệ đòn bẩy của thị trường (không bao gồm ngân hàng) tiếp tục kéo dài xu hướng giảm kể từ Q1/22, là kết quả của việc mua lại trái phiếu doanh nghiệp và nhu cầu huy động vốn yếu do các doanh nghiệp có xu hướng trì hoãn việc mở rộng kinh doanh. Lãi suất cao cũng làm tăng chi phí vốn vay trung bình trên thị trường từ 5,8% lên 5,9% trong Q4/22.

Đọc báo cáo chi tiết tại: Đây