DCM – LN ròng tăng mạnh nhờ sản lượng và giá bán urê tăng – [Phù hợp dự phóng] – Báo cáo KQKD

• LN ròng Q1/26 tăng vọt 91,1% svck lên 788 tỷ đồng, chủ yếu nhờ sản lượng tiêu thụ các mảng kinh doanh chính (urê, NPK và trading) tăng, cùng với giá bán urê tăng mạnh.
• LN ròng Q1/26 phù hợp kỳ vọng, hoàn thành 23% dự báo cả năm của chúng tôi.
• Chúng tôi chưa thấy áp lực lên giá mục tiêu 49,800đ/cp và sẽ cập nhật lại sau khi xem xét thêm.

Doanh thu Q1/26 tăng mạnh chủ yếu đến từ các mảng kinh doanh chính (urê, NPK, và trading)

Doanh thu thuần Q1/26 tăng mạnh 51,2% svck lên 5,2 nghìn tỷ đồng, chủ yếu nhờ tăng trưởng doanh thu cả ba mảng kinh doanh chính: urê, NPK, và trading. Doanh thu urê tăng 19,9% svck lên 2,9 nghìn tỷ đồng, nhờ giá bán urê bình quân tăng 11% svck, trong khi sản tượng tiêu thụ urê cũng tăng 9,4% svck lên 270.000 tấn. Doanh thu NPK cũng tăng mạnh 56,5% svck lên 815 tỷ đồng, chủ yếu nhờ sản lượng tiêu thụ và giá bán cải thiện. Trong khi đó, doanh thu mảng trading tăng vọt 471,2% svck lên 1,4 nghìn tỷ đồng khi công ty đẩy mạnh tiêu thụ sản phẩm trading tồn kho tại cuối 2025.

Biên LN gộp hỗn hợp Q1/26 chỉ mở rộng nhẹ mặc dù giá bán tăng

Biên LN gộp hỗn hợp Q1/26 chỉ mở rộng nhẹ 0,2 điểm % svck lên 25,5%, chủ yếu do biên LN gộp mảng trading sụt giảm mạnh, lấn át phần lớn biên LN gộp urê và NPK mở rộng. Cụ thể: Biên LN gộp urê mở rộng mạnh mẽ 5,5 điểm % svck lên 41,5% nhờ giá bán urê cao hơn và giá khí đầu vào giảm nhẹ do hàng tồn kho giá thấp tại cuối 2025. Biên LN gộp NPK cũng mở rộng 1,1 điểm % svck lên 15,5% nhờ giá bán cải thiện. Tuy nhiên, biên LN gộp mảng trading sụt giảm mạnh 5,9% pts svck xuống 4,4% đã gây áp lực lên việc mở rộng biên LN gộp hỗn hợp. Nhìn chung, LN gộp Q1/26 vẫn tăng mạnh 52,1% svck, đạt 1,3 nghìn tỷ đồng.

LN ròng Q1/26 tăng vọt nhờ sản lượng tiêu thụ và giá bán urê tăng, phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi

DT tài chính thuần Q1/26 giảm 27,7% svck xuống 56 tỷ đồng, chủ yếu do chi phí lãi vay tăng. Chi phí BH&QLDN Q1/26 tăng nhẹ 3,8% svck lên 531 tỷ đồng, phù hợp với tăng trưởng sản lượng tiêu thụ. Nhìn chung, LN ròng Q1/26 tăng mạnh 91,1% svck lên 788 tỷ đồng, nhờ sản lượng tiêu thụ và giá bán urê tăng.

Tóm lại, DT thuần Q1/26 của DCM hoàn thành 25,7% dự báo cả năm 2026 của chúng tôi, trong khi LN ròng Q1/26 phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi, đạt 23% kế hoạch năm 2026.

Đọc báo cáo chi tiết tại: Đây.