Hợp tác cùng phát triển

Bản Tin Chứng Khoán Ngày 03-01-2017

Bản tin chứng khoán 03/01/2017    818

Chia sẻ

CỔ PHIẾU NỔI BẬT: TDH – CTCP PHÁT TRIỂN NHÀ THỦ ĐỨC

Kết quả kinh doanh 9 tháng năm 2016 và dự báo cả năm ấn tượng. Tốc độ bán hàng cải thiện từ giữa 2015 giúp doanh thu bất động sản 9T2016 tăng mạnh so với cùng kỳ. Trong 9T2016, mặc dù nguồn cung ra thị trường tăng gấp đôi so với cùng kỳ, giá các căn hộ trung bình khá của TDH tăng khoảng 8% so với cùng kỳ nhờ giá bán ở mức hấp dẫn so với các dự án tương đương, vị trí và hạ tầng giao thông thuận lợi.

Lợi nhuận từ mảng kinh doanh bất động sản đạt khoảng 351 tỷ đồng (+64% yoy), chiếm 47.2% doanh thu. Đóng góp vào vào doanh thu bất động sản là các dự án TDH – Phước Long, KDC Bình Chiểu Giai đoạn 1, Long Hội City và Phước Long Spring Town. Các hoạt động bán hàng hóa và cung cấp dịch vụ đóng góp lần lượt 222 tỷ đồng (+35.2% yoy) và 162 tỷ đồng (+5.1% yoy). Doanh thu hợp nhất 9T2016 đạt 743 tỷ đồng (+36.4% yoy). Biên lợi nhuận gộp của công ty trong kỳ cải thiện đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái từ mức 18.6% lên 19.7%. Kết quả là, 9T2016 lợi nhuận gộp đạt 146 tỷ đồng (+44.7% yoy).

Đối với TDH, chúng tôi đánh giá triển vọng trong trung hạn là khá tích cực dựa trên những yếu tố như các dự án nhà ở trung bình – khá ít chịu tác động của biến động lãi suất, không chịu áp lực cạnh tranh lớn như phân khúc trung và cao cấp, các dự án hợp tác với Fideco và LPTex là cơ hội để TDH tham gia vào thị trường căn hộ/văn phòng tại trung tâm TP HCM.

Cổ phiếu TDH đang giao dịch ở mức 9,800 đồng/cổ phần, P/E 2016 và 2017 lần lượt ở mức 8.0 và 8.6 lần, thấp hơn trung bình ngành là 10.6 lần. Với mức chiết khấu hấp dẫn 37.2% so với RNAV của chúng tôi (16,415 đồng/cổ phần) và chính sách cổ tức ổn định, chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu TDH.

Xem bản đầy đủ TẠI ĐÂY

DMCA.com Protection Status