PVS – Lợi nhuận tiếp đà tăng trưởng nhờ mảng M&C – Báo cáo KQKD

• Lợi nhuân (LN) ròng Q1/26 tăng 25,4% svck lên 416 tỷ đồng nhờ mảng M&C tăng trưởng tích cực.
• LN ròng Q1/26 cao hơn kỳ vọng khi hoàn thành 25,5% dự phóng cả năm của chúng tôi
• Chúng tôi nhận thấy có áp lực điều chỉnh tăng giá mục tiêu hiện tại là 41.800 đồng dù cần thêm những đánh giá chi tiết.

Doanh thu Q1/26 tăng nhờ hầu hết các mảng kinh doanh đều ghi nhận tăng trưởng

Doanh thu Q1/26 tăng mạnh 44,6% svck, đạt 8.699 tỷ đồng, nhờ sự tăng trưởng ở hầu hết các phân khúc.

• Mảng kinh doanh đóng góp chính – M&C – tăng mạnh 47,1% svck, đạt 5.911 tỷ đồng, nhờ các dự án trọng điểm như Lô B, Lạc Đà Vàng (LĐV) và các dự án điện gió ngoài khơi tiếp tục được triển khai trong giai đoạn cao điểm.
• Các mảng kinh doanh khác cũng ghi nhận tăng trưởng doanh thu tích cực, bao gồm Tàu dịch vụ (+33,8% svck), Căn cứ cảng (+40,8% svck) và O&M (+75,2% svck), phần nào cho thấy hoạt động thăm dò và khai thác dầu khí trong nước đang sôi động.

Biên LN gộp mở rộng nhờ mảng M&C tăng và thay đổi cách ghi nhận chi phí dự phòng

Biên LN gộp Q1/26 tăng 5,6 điểm % svck lên 9,8% – mức cao nhất theo quý kể từ năm 2020, chủ yếu nhờ biên LN M&C tăng mạnh (+7,9 điểm % svck). Bên cạnh các dự án lớn như Lô B và LĐV bước vào giai đoạn cao điểm, PVS cũng đã điều chỉnh cách ghi nhận chi phí bảo hành dự án trong quý này, hạch toán 282 tỷ đồng chi phí bảo hành vào chi phí bán hàng thay vì giá vốn hàng bán như trước đây. Nếu tính cả khoản này, biên LN gộp M&C vẫn tăng 3,1% svck. Ngoài ra, Tàu dịch vụ cũng là một động lực thúc đẩy tăng trưởng biên LN gộp, với biên LN tăng lên 17% (+4,4 điểm % svck) trong khi các mảng khác duy trì ổn định.

Tăng trưởng LN tiếp tục cho thấy dấu hiệu tích cực, vượt kỳ vọng của chúng tôi

Chi phí bán hàng và QLDN Q1/26 tăng mạnh 57,5% svck lên 623 tỷ đồng, chủ yếu do PVS ghi nhận khoản dự phòng bảo hành 282 tỷ đồng vào chi phí bán hàng. Trong khi đó, LN tài chính thuần giảm 53,4% svck xuống còn 143 tỷ đồng do lãi ròng tỷ giá giảm (-78% svck) lấn át mức tăng lãi tiền gửi (+26% svck).

Nhìn chung, LN ròng tiếp tục cho thấy những tín hiệu tích cực trong Q1/26 với mức tăng trưởng 25,5% svck lên 416 tỷ đồng, vượt kỳ vọng của chúng tôi ở mức 25,5% so với dự phóng cả năm.

Đọc báo cáo chi tiết tại: Đây.