La bàn đầu tư tuần 8/12-12/12/2025

1.1 Thị trường nghiêng về kịch bản Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trong cuộc họp T12/2025

86,2% các nhà giao dịch dự báo Fed sẽ giảm 0,25 điểm % lãi suất và 13,8% dự báo Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 12/2025.

DXY đóng cửa ở mức 98,99 điểm, giảm 0,49% wow và giảm 8,75% so với đầu năm 2025 (ytd).

Lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 2 năm ở mức 3,56% tăng 6,4 bps wow và giảm 67,8 bps ytd; LS kỳ hạn 10 năm ở mức 4,14% tăng 12 bps wow và giảm 42,9 bps ytd.

Chỉ số DXY ghi nhận tuần giảm thứ 3 liên tiếp khi một số dữ liệu kinh tế cho thấy tăng trưởng và lạm phát đang dần hạ nhiệt, qua đó thị trường hạ kỳ vọng về khả năng Fed tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ quá chặt chẽ. Ngược lại, lợi suất TPCP Mỹ tăng mạnh trong tuần vừa qua do thị trường điều chỉnh lại định giá rủi ro tài khóa, với lo ngại nguồn cung trái phiếu lớn hơn trong bối cảnh thâm hụt ngân sách tăng cao.

Chú ý: cuộc họp tháng 12/2025 của Fed sẽ diễn ra vào thứ 4 tuần này, ngày 10/12/2025 theo giờ địa phương.

1.2 Thị trường tiền tệ VN: Lãi suất liên ngân hàng tiếp tục tăng mạnh

Lãi suất LNH tiếp tục tăng mạnh. Kỳ hạn qua đêm hiện ở mức 6,88% (+ 144 bps wow), kỳ hạn 1 tuần ở mức 6,92% (+ 108 bps wow), kỳ hạn 1 tháng hiện ở mức 7,16% (+ 101 bps wow) (số liệu cập nhật hết ngày 04/12/2025).

NHNN duy trì bơm ròng trên kênh OMO. Kết tuần NHNN bơm ròng hơn 35,3 nghìn tỷ đồng. Hiện tổng giá trị bơm ròng lũy kế của NHNN ra ngoài hệ thống là hơn 366 nghìn tỷ đồng.

Tỷ giá USD-VND điều chỉnh nhẹ. Hiện giá bán ra tại Vietcombank là 26.408 đ giảm 0,02% so với tuần trước (wow) và tăng 3,35% tính từ đầu năm 2025 (ytd). Tỷ giá trung tâm hiện là 25.151 đ tăng 3,35% ytd.

Lợi suất TP KBNN duy trì đà tăng, lợi suất kỳ hạn 10 năm hiện ở mức 3,94%, tăng 5 bps so với tuần trước (wow) và tăng 97 bps kể từ đầu năm 2025 (ytd), lợi suất TP kỳ hạn 5 năm hiện ở mức 3,2% tăng 1 bps wow và tăng 91 bps ytd.

Đọc báo cáo chi tiết tại: Link