La bàn đầu tư Tháng 5/2026: Nắm bắt cơ hội trước bước ngoặt nâng hạng

Điểm nhấn TTCK: VN-Index phục hồi tích cực trước kỳ vọng nâng hạng và căng thẳng Trung Đông hạ nhiệt

Sau nhịp điều chỉnh khá mạnh trong tháng 3 do ảnh hưởng từ căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, VN-Index đã phục hồi tích cực trong trong tháng 4 nhờ sự hỗ trợ của một số yếu tố chính:

• Căng thẳng Trung Đông hạ nhiệt khi Mỹ và Iran đạt thỏa thuận ngừng bắn trong tuần thứ hai của tháng 4
• FTSE Russell chính thức xác nhận nâng hạng TTCK Việt Nam lên nhóm Thị trường Mới nổi thứ cấp, có hiệu lực từ T9/2026, qua đó củng cố kỳ vọng dòng vốn ngoại sẽ sớm quay trở lại thị trường.
• Bộ máy điều hành nhanh chóng được ổn định sau khi Quốc hội phê chuẩn Thủ tướng và toàn bộ Chính phủ nhiệm kỳ 2026–2031. Chính phủ mới ngay lập tức triển khai các chính sách trọng tâm: đẩy mạnh cải cách hành chính, cải thiện môi trường kinh doanh, thúc đẩy tăng trưởng và giữ vững ổn định vĩ mô. Những bước đi này không chỉ tạo nền tảng phát triển bền vững mà còn củng cố niềm tin của nhà đầu tư vào triển vọng kinh tế trong các quý tới.

Tuy nhiên, lãi suất dù đã hạ nhiệt nhẹ nhưng vẫn neo ở mức cao trong bối cảnh áp lực lạm phát và tỷ giá còn hiện hữu. Điều này khiến dòng tiền và tâm lý nhà đầu tư vẫn chưa hoàn toàn thoát khỏi sự thận trọng.

La bàn đầu tư tháng 5: Tái cơ cấu danh mục đón đầu chu kỳ tăng mới

Dưới góc nhìn kỹ thuật kết hợp với diễn biến dòng tiền, chúng tôi đưa ra 2 kịch bản đối với thị trường trong tháng 5:

• Kịch bản tích lũy (70%): Chỉ số VN-INDEX có thể tích lũy trong vùng 1.820-1.910 điểm trong tháng 5 để tích tụ xung lực chờ cơ hội vượt đỉnh trong Q3/26 khi có yếu tố đồng thuận hơn từ phía dòng tiền ngoại, cũng như yếu tố vĩ mô (tín hiệu lạm phát hạ nhiệt, thanh khoản hệ thống ngân hàng cải thiện). Cơ hội có thể xuất hiện ở một số nhóm cổ phiếu nhất định, có triển vọng kinh doanh tích cực và định giá còn hấp dẫn.
• Kịch bản vượt đỉnh (30%): Chỉ số VN-Index vẫn có xác suất vượt đỉnh trong tháng 5 nhờ tiếp tục “kéo” cổ phiếu trụ. Tuy nhiên, kịch bản này vẫn khó có sự đồng thuận của dòng tiền và bức tranh “xanh vỏ đỏ lòng” có thể tái diễn.

Triển vọng trung hạn tích cực: Chúng tôi dự báo lợi nhuận ròng của các doanh nghiệp niêm yết trên HOSE tăng khoảng 14% trong năm 2026. Trong 9–12 tháng tới, quan điểm tích cực đối với thị trường vẫn được duy trì, với các động lực mang tính nền tảng gồm: tăng trưởng kinh tế duy trì xu hướng cải thiện được hỗ trợ bởi chính sách tài khóa mở rộng có chọn lọc, cùng kỳ vọng dòng vốn ngoại quay trở lại khi Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp. Bên cạnh đó, triển vọng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp khả quan tiếp tục là yếu tố nâng đỡ xu hướng thị trường. Trong kịch bản cơ sở, chúng tôi kỳ vọng VN-Index sẽ hướng tới vùng 1.970 điểm vào cuối năm 2026, tương ứng P/E mục tiêu 14,x lần, chiết khấu khoảng 10% so với trung bình 10 năm để phản ánh rủi ro bất định liên quan tới xung đột tại Trung Đông

Danh mục cổ phiếu khuyến nghị cho tháng 5 bao gồm: CTG, MWG và VNM.

Đọc báo cáo chi tiết tại: ĐÂY